铜电缆价格，铜价创7年新高，是终点还是起点？【杭州安信】

?铜电缆价格，铜价创7年新高，是终点还是起点？11月以来，多个工业金属期货价格持续攀升，并不断突破近年来的新高。国内期市数据显示，截至12月1日下午收盘，沪铜主力合约收报57040元/吨，日内最高触及57980元/吨，创下了7年多的新高。沪铝主力合约收报16615元/吨，日内最高触及16765元/吨，创下了3年多的新高。沪锌主力合约亦在本周创下了近19个月的新高。

中国经济数据保持稳健和新冠疫苗研发进展乐观的消息提振了市场信心。此外，中国宣布了许多新的建设项目，美国大选落地意味着美国将推出更多的刺激政策，这都有利于金属价格的上行。

当前，市场对全球经济系统性风险的忧虑得到极大缓解，大宗商品价格重心得以抬升，此前“金九银十”期间表现不温不火的有色金属等资产也在市场追捧下突破新高。

目前是有色金属的传统消费淡季，但这一事实被乐观的经济增长预期冲淡。当下，铜、铝等有色金属都处于“低库存、紧平衡”的微妙现状，其供需平衡容易受到市场预期增量变化的影响。

铜方面，除宏观因素外，铜的微观需求改善，也是驱动本轮价格上涨的重要原因之一。

回顾历史，铜上一次大涨是今年7月，如果我们把这一次加速上涨视作一个起点，则尽管未来的上涨或许不会如此前般顺畅，但最终却是有可能涨至65000元/吨的水平，而这已经进入了铜价的历史高位区间。

一方面铜价上涨势必给电缆人带来巨大压力，另一方面，铜价上涨也证明铜需求扩大，这也跟12月电网投资大幅增加，带动电缆需求相关联。

铝方面，在供给侧改革设定的产能天花板下，铝行业新产能转换速率不及预期和新能源、新基建等终端消费潜能高增长形成了供需结构错配，使铝价具备较为结实的价格支撑和上涨潜力。